Le marché financier marocain franchit un cap important avec le lancement du tout premier contrat à terme ferme sur l’indice MASI 20, un outil stratégique destiné à dynamiser la place casablancaise. Ce produit dérivé permet aux investisseurs de se positionner à la hausse ou à la baisse sur l’indice regroupant les 20 sociétés les plus liquides de la Bourse de Casablanca.

En effet, ce contrat à terme a reçu le visa de l’Autorité Marocaine du Marché des Capitaux (AMMC) en date du 6 mai 2025, ce qui confirme que toutes les conditions réglementaires sont remplies pour sa mise en marché.

Qu’est-ce qu’un contrat à terme ?

Il s’agit d’un engagement ferme d’acheter ou vendre un actif à un prix déterminé, à une date future précise. Dans ce cas, l’actif sous-jacent est l’indice MASI 20, qui reflète la performance des principales entreprises cotées.

Ce type de produit est déjà largement utilisé sur les grandes places financières mondiales, car il permet trois grandes choses :

• Se couvrir contre la volatilité du marché,
• Spéculer selon des anticipations sur l’évolution du marché,
• Diversifier son portefeuille grâce à un seul produit.

Pourquoi le MASI 20 ?

L’indice MASI 20 a été choisi pour sa liquidité élevée et sa représentativité des secteurs clés de l’économie marocaine. Il est composé des actions les plus échangées parmi les grandes capitalisations du marché. L’indice est mis à jour une fois par an (ou ponctuellement en cas d’événements majeurs) pour rester pertinent.

Quels sont les risques à connaître ?

Investir dans un produit dérivé comporte des risques spécifiques :

• Volatilité du marché : les fluctuations de l’indice peuvent fortement impacter la valeur du contrat.
• Effet de levier : un petit capital peut contrôler une grosse position… mais cela amplifie aussi les pertes.
• Liquidité : à certaines échéances, il peut être difficile de trouver une contrepartie.
• Risque systémique ou de contrepartie, même s’ils sont atténués par la présence d’une chambre de compensation (CCP).

Fonctionnement du contrat

• Taille du contrat : 10 MAD par point d’indice.
• Échéances disponibles : Mars, Juin, Septembre, Décembre.
• Mode de règlement : en espèces (pas de livraison d’actions).
• Cours calculé : chaque jour, en fonction de la valeur de l’indice, des taux d’intérêt sans risque et des dividendes prévus.

Les transactions se font via des membres négociateurs agréés, et les positions ouvertes doivent être garanties par un dépôt initial, ajusté selon l’évolution du marché.

À quoi s’attendre pour la suite ?

Ce lancement s’inscrit dans une stratégie progressive de développement du marché des dérivés au Maroc. Le contrat sur le MASI 20 pose les bases : s’il rencontre l’adhésion des investisseurs, d’autres produits suivront.

En résumé, ce nouveau contrat à terme est une innovation majeure pour la place de Casablanca, qui se dote enfin d’outils modernes permettant aux investisseurs de mieux gérer leur exposition au risque. Mais comme tout instrument complexe, il exige une bonne compréhension des mécanismes et une vigilance accrue.

Cap sur les produits dérivés en Afrique

Avec ce nouveau produit, la Bourse de Casablanca suit les pas d'autres places africaines pionnières. Par exemple, la Nairobi Securities Exchange (NSE) au Kenya a lancé dès 2019 une plateforme de dérivés appelée NEXT (Nairobi Securities Exchange Derivatives Market), proposant des contrats à terme sur indices et sur certaines actions.
L'Afrique du Sud est également un acteur historique du marché des dérivés avec une offre développée sur la Johannesburg Stock Exchange (JSE).

Ces initiatives montrent que le marché africain des dérivés financiers est en pleine maturation, avec une adoption croissante de ces outils pour gérer le risque, dynamiser la liquidité et attirer les investisseurs institutionnels.